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    白糖:外圍風險釋放

    Date:2023-3-28 9:38:43Hits:0

    【主要觀點】

    國際方面:本周原糖在外圍風險暫釋放后又重新企穩小幅反彈,在國際供需矛盾尚未解決前原糖仍維持相對偏強走勢。泰國預計產量在1120萬噸左右,同比增加100萬噸,印度3月下旬產糖數據出爐,市場主流預估產量在3300-3380萬噸,雖然巴西增產預期但距離大規模開榨仍有一定時間,因而短期內貿易流緊張格局仍難以明顯緩解,預計原糖短期內仍保持高位震蕩運行。

    國內方面:國內貿易和終端對高價抵觸,現有成交消費不好,出現矛盾點。3月中下旬以來,不管是產區或者貿易商整體需求一般,環比銷量有所減少,預計3月產銷數據難以突破2月產銷數據的利多。市場一直擔憂的額外糖源供應,從最新海關數據統計看累計同比增量非常有限,額外糖源利空影響短期失效。整體來說,受外盤影響下,鄭糖下跌相對并不流暢。

    【本周策略】

    6200附近短空持有。

    【上周策略】

    6200附近空單持有。

    【運行情況】

    國際預估:國際糖業組織(ISO)最新季度報告顯示,預計2022/23年度(10月/次年9月)全球糖市供應過剩420萬噸,低于上次在2022年11月預估的過剩620萬噸,主要因部分國家產量低于預期。

    供應:2022/23榨季截至3月上半月,巴西中南部地區累計入榨量為54389.2萬噸,較去年同期的52291.8萬噸增加了2097.4萬噸,同比增幅達4.01%;甘蔗ATR為141.09kg/噸,較去年同期的142.97kg/噸下降了1.88kg/噸;累計制糖比為45.93%,較去年同期的45.01%增加了0.92%;累計產乙醇285.35億升,較去年同期的274.11億升增加了11.24億升,同比增幅達4.10%;累計產糖量為3358.3萬噸,較去年同期的3206.1萬噸增加了152.2萬噸,同比增幅達4.74%。泰國2022/23榨季截至3月19日,累計甘蔗入榨量為9265.8萬噸,含糖分為13.31%,產糖率為11.672%;累計產糖量為1081.49萬噸,其中白糖產量為210.74萬噸,原糖產量為838.32萬噸,精制糖產量為32.43萬噸。

    進出口:印度食品部:政府可能考慮在600萬噸的基礎上增加100萬噸糖出口。中國:2023年1-2月中國累計進口食糖88萬噸,同比增加6萬噸。

    庫存:本周期間制糖集團報價堅挺,國內廣西陸續收榨,減產逐步明確,年前制糖集團低價銷售部分糖源,目前糖廠有惜售心理對價格產生支撐。本周銷區港口現貨價格窄幅震蕩,期貨價格震蕩上行,基差走弱,貿易商利潤減少,支撐現貨價格,傳統貿易港口利潤倒掛,下游采購情緒不高,成交緩慢。

    現貨:在此(3.16-3.23)期間,制糖集團價格小幅上調10-30元至6160-6250元/噸。

    觀點/策略:本周原糖在外圍風險暫釋放后又重新企穩小幅反彈,在國際供需矛盾尚未解決前原糖仍維持相對偏強走勢。泰國預計產量在1120萬噸左右,同比增加100萬噸,印度3月下旬產糖數據出爐,市場主流預估產量在3300-3380萬噸,雖然巴西增產預期但距離大規模開榨仍有一定時間,因而短期內貿易流緊張格局仍難以明顯緩解,預計原糖短期內仍保持高位震蕩運行。國內貿易和終端對高價抵觸,現有成交消費不好,出現矛盾點。3月中下旬以來,不管是產區或者貿易商整體需求一般,環比銷量有所減少,預計3月產銷數據難以突破2月產銷數據的利多。市場一直擔憂的額外糖源供應,從最新海關數據統計看累計同比增量非常有限,額外糖源利空影響短期失效。整體來說,受外盤影響下,鄭糖相對比較抗跌。

    風險:宏觀市場波動,天氣風險。

    轉自:金投網